360公司2017年年度财报显示,有关联发科出货中兴通讯一案

马上就满50岁的雷军正在为上市做着最后的准备。过去的几个月,他接连辞去了自己在其他公司的职务,有分析称这是为了省去IPO时对公司法人的资产和关联资产的审查,以加快上市进度。
4月27日晚间,雷军在小米内部宣布一轮人事调整,小米联合创始人周光平和黄江吉因为个人原因,决定辞去公司职务;同时任命CFO周受资为公司高级副总裁,或将负责小米财务、投资和HR等业务。
据香港媒体消息,小米或将在今日提交赴港上市申请,预期估值在900亿至1100亿美元之间。在此之前,港交所已宣布新上市规则将于4月30日实施,小米或将成为同股不同权首批股份。
一、饥饿营销
小米最新的一场发布会选在了雷军的母校武汉大学。发布会正式开始前,大屏幕的海报上写着一句浓浓鸡汤味的网络名言:“愿你出走半生,归来仍是少年。”
这句话对现在的雷军来说异常贴切,1969年出生的他再有一年就满50岁了。过去的十几年里,他见证了三家上市公司的敲钟,现在,他马上就要敲响真正属于自己的那一声钟声。
这场发布会的重点是小米即将为线下推出的主力销售机型:小米6X。高通骁龙660
AIE处理器,前后两千万相机,起售价1599元,配置中肯,价格公道,被小米称之为“新零售的旗舰手机”。
雷军在微博上的推荐语写着,“和友商旗舰机相比,几乎相同的配置,几乎一半的价钱,再加上吴亦凡加持,现在就到小米商城app预定……”
别说看起来,就是专门冲着OV量身定制的。
这款手机的上一代是去年推出的小米5X,但看起来跟小米5系列丝毫没有关联。当时小米5X的配置刚刚放出来时,网上一片讨伐之声,不过最后几乎都被1499元的售价所折服。大家由怒转喜,雷布斯还是那个雷布斯,小米还是那个小米。
但还是有些不一样,比如与小米手机一同出现的当红明星吴亦凡。
过去,小米依靠极高的性价比迅速席卷了国内的手机市场,甚至开创了现在被各家用得得心应手的“饥饿营销”模式。之前,这一般都是潮牌服装玩的套路,小米将之发扬光大,后继的手机厂商们则将之普罗大众。
手机市场不同于其他行业,已经是一个高度成熟的行业,各个元器件的采购成本完全透明,更新换代几乎以月计算。小米的独到之处在于,早期每次发布新机之后,几乎在长达半年的时间里都属于抢购状态,等到真正开放购买后,其使用的元器件成本早已下降。
消费者依然抢购得不亦乐乎,毕竟抢到就是赚到。不到三年,小米手机就成为国内销量第一的手机品牌。2013年,小米推出了旗下首款低价的红米机型,同样延续了极高的性价比,这个系列在三年后的销量就突破了1.1亿台,助推小米在之后几年延续了销量奇迹。
但近几年,随着国内智能手机市场逐渐饱和,用户更新换代的周期下降,小米的模式似乎有些玩不通了。
2014年小米销量达到顶峰后,宣布2015年将冲击1亿台,最后总销量却还不到7000万台,比2014年只增长了13%。这其中大部分还是低端机型红米的作用。2016年,小米手机第一次跌出了全球手机出货量前五的宝座,被第三方数据统计机构IDC归到了others一栏。
吃香的是主打线下市场的OV们。这对兄弟从来都不去宣传自家手机的配置,从来都是够用就好,全中国最火的综艺节目和当红明星都被他们收入囊中。
他们将触角伸到小米无法触及的三四线市场,在广大的县域地区,他们的门店聚集之处就是当地最热门的商区。有数据显示,两家在全国开设的大小门店加起来超过了50万家。你会发现,那些刚刚从功能机切换到智能手机的用户,当他们走进手机店时,几乎别无选择。
小米开始重新拾起之前被忽视的线下渠道,花了大价钱冠名综艺节目,在地铁站打广告,吴亦凡拿着小米手机的大头照片随处可见,处处都在彰显着小米的改变。2016年,小米开始在线下铺设门店“小米之家”,雷军计划要在未来两年开设超过1000家的线下门店。
年初,IDC发布了2017年第4季度的全球手机销量报告,小米上升至全球第四,雷军在微博上开心地晒出截图,“在市场整体下滑6.3%情况下,小米获得了惊人的96.9%。”
在国外新兴市场,小米复制了自己在国内的成功。前两天,Counterpoint
Research公布了一组数字,2018年第1季度小米手机在印度市场份额达31.1%,连续两次挤下了印度市场的老大哥三星,成为当地手机市场第一品牌。
二、小米的“生态化反”
不要以为现在小米只是一家手机厂商。打开小米的官网商城,各式各样的智能硬件产品堆满了整整一个屏幕,光是旁边的菜单栏就有10行,电视、笔记本、家电、家居产品无所不有。
这些产品有的是小米自己的,更多的则是旗下生态链企业的产品。比如小米卖的最好的移动电源、小米手环等,均是旗下生态链企业的产品。
小米寄希望于通过大面积撒网去构建自己的生态平台,目前来看这种策略无疑是成功的。小米手环累计销量已经超过了2000万只,是中国市场上销量最大的手环类产品;空气净化器产品年销量超过100万台,旗下的近百家公司年收入合计超过150亿。
截至目前,小米旗下生态链企业超过百家,旗下的华米科技甚至在今年2月成功赴美上市。现在,小米生态链是全球最大的智能硬件平台,小米对自身的最新介绍是:“小米是一家以手机、智能硬件、IOT平台为核心的互联网公司。”
全国疯狂铺设的“小米之家”被小米作为是旗下产品最好的展示平台。2017年11月,小米在深圳开设了自己的第一家线下旗舰店,雷军和一众高管亲自站台,上下两层一共600多平。开业一周,销售额就接近1000万,小米联合创始人林斌在接受媒体采访时表示:“如果按照这个速度,这个月就可以实现盈利。”
刚刚过去的五一,小米一口气在全国开设了61家门店。要知道,整个2016年,小米也就只开了50多家小米之家。照这个速度,雷军定下的两年内开设1000家小米之家的目标很快就将会实现。
看起来,现在正是小米上市的最佳时机。 三、互联网公司小米
刚刚过去的这场发布会,主角小米6X却因为雷军公布的一个董事会决议而被抢了风头。雷军表示,在发布会召开之前,小米公司董事会全票通过了一个决议:
从今天起,小米向用户承诺,每年整体硬件业务(包括手机及IOT和生活消费产品)的综合税后净利率不超过5%,如超过,我们将把超过5%的部分用合理的方式返还给小米用户。
之后的几天时间里,除了一些数码博主,媒体们争相讨论的都是小米5%的利润率。也有友商不留情面地发出质疑,荣耀手机负责人赵明就在一场活动上公开表示:“中国硬件公司硬件综合净利润率能够达到5%的公司可以说是凤毛麟角,荣耀如果能够实现5%就很开心了。”
更进一步的分析认为,这是雷军在为上市造势。因为仅仅是作为一个硬件公司,市盈率普遍不高,在资本市场的想象力空间有限,而雷军此举是为了向外界发出信号:小米不是一家硬件公司,而是一家互联网公司。
自从小米传出上市的消息以来,各方就一直在争论小米的业务是否能撑得起1000亿美金的高估值。这时需要引入资本市场上的市盈率的概念。
简而言之,市盈率就是股市价除以每股盈利,通常被作为股票便宜或昂贵的指标。市盈率把企业的股价与其制造财富的能力联系起来。
一般而言,硬件公司的市盈率要低于互联网公司。苹果公司2016年的手机业务毛利率高达36%,但作为一家硬件公司,目前其市盈率约为16.98倍。作为对比,刚刚告别亏损状态的互联网公司亚马逊,其市盈率达到惊人的194.96倍,国内的互联网公司腾讯和百度的市盈率也分别达到了43.19倍和32.30倍。
究其原因,在于投资人们普遍认为,互联网服务的想象力及空间都要比硬件公司大得多,硬件公司增长有限,无法实现互联网公司般裂变式的爆发性增长。
网上流传的小米Pre-IPO融资推介材料显示,小米在2015年亏损9.8亿元,2016年盈利9.13亿元人民币,2017年预计可达75.82亿元人民币,利润率6.5%,2019年有望增至188.31亿元人民币。
如果以苹果16.98倍的市盈率计算,目前利润约为11亿美元的小米,其市值在186.78亿美元左右,按照腾讯43.19倍的市盈率计算,其市值约为475亿美元左右,与网上流传出的1000亿市值相差不少。
如果按照材料中小米预计2019年达到188.31亿人民币的利润,以互联网公司百度32.30倍市盈率计算,小米公司的市值约为956.73亿美元,与网上流传1000亿美元市值基本持平。
小米自视为一家互联网公司,但问题在于,投资人是否会买互联网公司小米的账,还是更倾向于将其视为一家硬件公司。
值得注意的是,上述融资材料还显示,小米公司在2016年的收入中,79%来自于硬件,21%来自于互联网服务业务。2017年,预计互联网服务业务收入占比68.3%。小米预计互联网服务收入在2019年占比将超过硬件收入。

近日有报道称,360公司的智能硬件业务将从上市公司体系拆分,对此,360董事长周鸿祎向媒体否认了此事,称这些传闻都是谣言。
据悉,360已经在智能行业发展多年,旗下有360行车记录仪、360摄像头、360儿童手表、儿童机器人等智能硬件相关产品。在2016年初的360年会上,周鸿祎曾表示,IoT是360接下来的另一块业务重点,首要的是安全。
而360第一季度财报显示,目前360的主要收入构成就是互联网广告及服务、互联网增值服务、智能硬件业务。其中,360公司2017年年度财报显示,智能硬件业务增长势头尤其迅猛。
在今年4月初,还传出360剥离手机业务并入锤子的消息。消息称,周鸿祎和锤子科技CEO罗永浩对合并一事均有意向,双方在2018年春节之前就已接触。但目前谈判已经掰了,一方面是周鸿祎不想卖,另一方面是锤子由于准备新品因此在资金上并不充裕。
对此,周鸿祎在朋友圈发文回应称,“不知道这是什么傻帽网站在胡喷呢,也不怕被打脸”。

根据最新消息,联发科已获得台湾地区相关主管部门批准的向中兴通讯出口货品的许可证,与中兴通讯之间的出货恢复正常。这是在美国供应商被禁止向中兴通讯出售零部件后,中兴获得的一个提振。
台湾供应商联发科技股份有限公司的一位发言人周一称,该公司上周五已获得台湾有关部门的批准,将恢复向中兴通讯出口芯片。台湾经济部的一位官员也证实,已向联发科技发放了出口许可证,该部门负责发放出口许可证事宜,这位官员称,另几家台湾公司仍在等待出口许可,但他未透露这些公司的名称。
在中兴遭遇美国拒绝令的大环境下,美国芯片供应商对于中兴的出货必受影响,尽管此前外界猜测联发科或许会在此时补刀,但事实证明,在巨大的商机面前联发科如何能不动心。
公开消息,美国商务部在上个月宣布将全面禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年,直到2025年3月13日,理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款,7年禁令,震惊科技圈。中兴通讯称,此举切断了该公司的关键部件来源,并且危及公司的生存。
虽然联发科技等台湾公司不受美禁令直接覆盖,但台湾“经济部”国际贸易局明确表示,已将中兴通讯、中兴康讯两家公司列入战略性高科技货品出口管制对象,要求与中兴通讯开展业务的台湾公司要申请许可后才能继续对中兴通讯出口。彼时联发科CEO蔡力行也表示,台湾当局目前不允许联发科向中兴通讯提供任何智能手机零部件。
当然,联发科也并未放弃努力,4月28日,联发科方面曾在官方微博表示,有关联发科出货中兴通讯一案,依台湾地区经济主管部门的相关机构的要求,联发科目前正积极准备相关文件,申请对中兴通讯货品出口的许可证,以期尽速获得货品出口许可证后,继续顺利出货。
据中国家电网了解,联发科向中兴出口的产品主要集中在芯片、Wi-Fi模块等。整体来说,中兴业务占其营收比例并不高,而联发科恢复出售芯片对中兴来说也并不能解决所有问题,但联发科的恢复出售芯片无疑是中兴通讯修复其供应链的重要一环。对联发科而言,未来的七年禁令时间,也能带来无限可能。在这样的商机下,许可证问题联发科必然是要尽全力申请的。

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